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焦煤焦炭 | JM2309 & J2309核心观点：焦炭首轮提涨全面落地 政策预期持续落空 震荡偏弱运行①焦炭首轮提涨落地，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅60元/吨。本轮提涨全面落地使得吨焦利润有所修复，开工积极性有所提升，本周日均铁水产量小幅下滑在市场预期之内，并且幅度较小，对于焦炭需求未产生抑制。焦煤方面，由于焦炭提涨落地，焦煤市场小幅升温，且近日天气炎热，动煤价格小幅反弹，焦煤有所带动。从长期纬度来看，地产现阶段数据仍然较差，叠加政策预期持续落空，多头信心不足。并且原料仍处于供应宽松的格局，进口仍在持续增量，建议以逢高做空思路对待，现阶段建议观望为主。②2023年5月份，中国进口炼焦煤672.47万吨，占煤炭总进口量的16.98%，环比下降19.82%。2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%。1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%。其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2%。③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。市场研判：逢高做空。风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

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